Una advertencia central estuvo en la disminución de la capacidad de ahorro de los hogares, más allá del endeudamiento que es lo que suele preocupar. De acuerdo al análisis del instituto emisor, la deuda de las familias se ha mantenido estable, sin embargo, desde el punto de vista del patrimonio los ahorros se han reducido considerablemente.

Se habla de una posición financiera estresada que se explica principalmente por la caída en los ingresos, donde ha sido fundamental el acceso a transferencias directas, pero también se ha echado mano a los ahorros, donde se incluye también a los fondos previsionales.

Según el análisis del Banco Central, el primer retiro tuvo un efecto positivo que permitió aumentar en 1,2% el PIB de 2020 y aliviar la situación financiera de los hogares que, además, destinaron al menos un 15% de esos recursos a pagar deudas.

Otro número indeterminado ahorró esos fondos, pero ahí está la gran advertencia que hace el emisor. Las medidas de corto plazo para enfrentar la emergencia pueden tener consecuencias no deseadas como, por ejemplo, la caída en la inversión local. Así lo explicó el presidente del Banco Central, Mario Marcel, detallando el impacto que esto puede tener en los parámetros estructurales de la economía.

“Se está consumiendo una parte del ahorro de los hogares, que financia la inversión. Y la inversión determina la capacidad de crecimiento de la economía”, explica.

Tal como advierte Marcel, una vía para mantener la inversión sería que el Estado pudiera contener la caída en el ahorro privado, pero es algo complejo en el frágil escenario fiscal que ya se sostiene. Sin embargo, hay quienes consideran que este tiene que ser el camino, como la presidenta de la Asociación Gremial de Asesores Previsionales, Anne Katherine Clarke.

Más en línea con el análisis del informe se manifestó el director de la Escuela de Negocios de la Universidad Mayor, Francisco Castañeda, advirtiendo que ya el hecho de un segundo 10% viene a presionar aún más el gasto del Fisco para cubrir los sectores más vulnerables.

Hay análisis al respecto, porque este proyecto del segundo retiro contempla una fórmula para reponer los recursos que se retiren, pero de carácter voluntario, con una sobre cotización del 5%.

Un estudio de la consultora Ciedess señala que, para un cotizante promedio, reponer los fondos que retiren tardaría al menos cuatro años, según explicó el gerente general de la institución, Rodrigo Gutiérrez, pese a que hay varios aspectos a considerar.

El informe del Banco Central detalló también que la deuda del sector privado alcanza un 134% del PIB, lo que grafica el flujo de crédito durante la pandemia, especialmente por efecto del FOGAPE.

En ese sentido, uno de los mensajes que reforzó el instituto emisor fue evaluar con cuidado proyectos de ley que podrían impactar en la liquidez del sistema financiero. Además del segundo 10%, iniciativas como la suspensión del cobro de cuotas de crédito, la suspensión de embargos y alzamientos o el retiro de fondos de rentas vitalicias.