Bitácora Contable

28.06.2022

Efecto bajista "acotado" y "transitorio": Análisis al anuncio de intervención de Hacienda ante histórico precio del dólar

Efecto bajista "acotado" y "transitorio": Análisis al anuncio de intervención de Hacienda ante histórico precio del dólar

El Ministerio de Hacienda decidió intervenir. Si bien el ministro Mario Marcel había asegurado que el Gobierno no tenía la capacidad de influir en la trayectoria del dólar, horas más tarde la cartera sorprendió y, en un comunicado, anunció un programa de liquidación de activos en dólares de la caja fiscal para contrarrestar las fuertes alzas del tipo de cambio, que se encuentra en niveles históricos en el mercado local.

Así, durante los próximos 60 días, Hacienda estima subastar hasta US$5 mil millones, con un máximo diario de US$200 millones.

El dólar culminó la sesión de ayer anotando su sexta alza consecutiva, subiendo $14,10 hasta los $915,50, un precio nunca antes visto en Chile.

Los factores que están impulsando el tipo de cambio son más bien externos -aunque también con una dosis producto de la incertidumbre local-, relacionados a los temores del mercado ante una posible recesión económica a escala global y, particularmente, en Estados Unidos, que vive sus propios -y graves- problemas inflacionarios, que han obligado a aplicar una política monetaria más agresiva, lo que está haciendo que el dólar esté escalando en todo el mundo.

Sin embargo, la apreciación del billete verde está afectando con especial fuerza a Chile, dado que el nerviosismo por un frenazo económico mundial y las complejidades que sigue enfrentando China para controlar el covid-19 han gatillado en un desplome en el precio del cobre, lo que catapulta aún más a la divisa estadounidense en territorio nacional.

Todo esto había generado ruido para una posible intervención cambiaria por parte del Banco Central, una acción completamente excepcional que el instituto emisor realizó por última vez tras el estallido social de octubre de 2019, hecho que generó extrema volatilidad en el dólar. No obstante, desde la entidad monetaria han descartado esa opción -por ahora-, explicando que, aunque se trata de alzas potentes, estas están alineadas con los fundamentos del tipo de cambio.

Con todo, Hacienda decidió actuar para intentar calmar las aguas del dólar, algo que si bien desde el mercado han valorado, destacando que resta presión al Banco Central y seguramente tendrá un efecto bajista, también reconocen que esto sería momentáneo, dado que los fundamentos que están impulsando a la divisa estadounidense permanecen.

“Creo que sin duda ayuda a contener duras alzas, o eventualmente incluso podría bajar”, sostuvo el investigador del Centro de Estadios en Economía y Negocios de la UDD, Carlos Smith. Aunque manifestó que “el efecto que eso (la intervención de Hacienda) puede tener es bastante acotado”.

En esa línea, explicó que el mercado cambiario chileno mueve alrededor deUS$1.200 millones al día, así, aunque los US$200 millones diarios que pondrá a la venta Hacienda es una cifra importante, no sería suficiente para influir demasiado.

“Va a ayudar a contener al dólar, pero no necesariamente va a bajar”, recalcó, añadiendo que una caída del billete verde va a depender de cómo se siga comportante el precio del cobre en el mercado internacional y de las expectativas respecto a una recesión mundial. “Todas las cosas que empujan al dólar hacia arriba, podrían llegar a ser más fuertes que el impulso que le da hacia abajo”, acotó.

A Jorge Tolosa, operador de renta variable de Vector Capital, la noticia de Hacienda lo tomó por sorpresa y aseguró que, con esto, “el dólar debería tener un comportamiento bajista sí o sí, buscando lograr una estabilidad”, pero coincidió en que esto dependerá fundamentalmente del comportamiento del mercado externo.

“Diría que la próxima semana (el dólar) podría estar mucho más tranquilo, pero las próximas semanas con la entrega del IPC en Estados Unidos y la reunión de la Fed, el comportamiento del dólar puede estar muy volátil y quizás el efecto de esta situación de venta no genere ningún impacto”, añadió. “Son muchas las consideraciones que se deben tener en cuenta, pero no descarto los $880 u $870 como un nuevo precio de estabilidad cambiaria”.

Mientras que José Raúl Godoy, jefe de análisis de XTB Latam, asume que el martes el tipo de cambio caerá, “pero consideramos que la caída será absolutamente transitoria, porque no cambia en nada los fundamentos que han llevado al dólar a máximos históricos”.

“El impacto debería ser transitorio y acotado, para luego volver a ver un tipo de cambio al alza”, subrayó.

“En hora buena”, sostuvo, a su vez, Renato Campos, analista jefe de Admiral Markets, destacando la intervención de Hacienda en momentos en que, según dijo, el mercado esperaba que fuera el Banco Central el que reaccionara.

“Esperamos que en la apertura del día martes el tipo de cambio caiga, seguramente se van a marcar rangos de lateralidad de $10-$15, pero mientras se mantenga sobre $870-$880 el escenario sigue siendo alcista”, señaló.

Por último, Gerald León, analista de Libertex, expuso que tras el enuncio de la cartera liderada por Marcel, “para los días venideros se espera un dólar con sesgo bajista”, dado que además estima que el cobre anotará un posible fortalecimiento considerando que se desplomó casi 10% en la semana hasta los US$3,7 la libra en la Bolsa de Metales de Londres.

“La decisión de Hacienda es una buena iniciativa, pero que por ahora parece no ser suficiente para revertir la inflación, pero si para contenerla y que no sea tan acelerada”, concluyó.

Share on facebook
Facebook
Share on twitter
Twitter
Share on linkedin
LinkedIn

Agregar un comentario

Su dirección de correo no se hará público. Los campos requeridos están marcados *

Más noticias

Últimos comentarios

X
0
    0
    Carro de Compras
    No tienes comprasAgregar servicios